流通受限资产西方理论和实践的评述

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摘要: 来源于法律或者合同的流通限 制在约束期限内制约了资产的自由流通，会导致流通受限资产的价格产生折扣。中国股权分置改革前的国有股和法人股曾经是世界上规模最大的流通受限资产。虽然 流通限制抑制了市场的流动性，但它在一些领域也发挥着积极的作用。本文分析了西方文献流通受限资产的研究，并系统地介绍了流通限制在金融领域的应用。本文 还对文献中实证研究的结论和理论研究进行了分析和对比，并对它们结果的差异给出解释。

关键字: 流通限制，流通受限资产，非流通股，流通性欠缺折扣，约束期限

论文类型： 工作论文

股权分置改革中的对价和投票

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摘要: 本 文总结分析了中国股权分置改革中投票机制的特征，并研究了对价水平、信息不对称等影响投票结果的因素。研究发现，分组投票的机制和流通股股东的理性有效制 约了占多数投票权的非流通股股东，并保障了对价方案总体处于双方认为合理的水平。数据显示，流通股的投票率只有33%，而非流通股的投票率将近其三倍；双 方的支持率则比较接近，都处于较高水平。研究结果发现，对价水平较低的提案能引起流通股较高的投票率；同时伴随着流通股较低的支持率和较高的反对率。此 外，流通股股东和非流通股股东之间信息不对称程度的改善能有效增加具有信息劣势的流通股股东投票率，并促使股东双方在对价提案的意见上取得一致，从而得到 较高的支持率和较低的反对率。
关键字: 对价，投票，信息不对称，财富效用，股权分置改革
论文类型： 工作论文